中国10月份的全国居民消费价格总水平（CPI）同比涨幅连续第三个月回落，涨幅明显放缓至5.5%，创5个月来新低；作为通胀先导因素的工业生产者出厂价格（PPI）涨幅则缩窄至5%，回落幅度超出预期，显示通胀“猛虎”被驯服，经济软着陆的前景进一步向好。

　　市场分析人士认为，新数据为货币政策的有选择性微调创造了空间，但偏紧的政策环境还不会全面调整。

　　中国国家统计局昨天发布的数据显示，10月份中国居民消费价格总水平同比上涨5.5%，与9月份的6.1%相比，涨幅回落明显。与此同时，10月份食品价格也出现今年6月以来的首次环比下降，10月份的食品价格比9月份下降0.2%。

　　对普通市民来说，“菜篮子”里的内容没过去贵，对现实生活的影响可能更直接。

　　数据显示，10月份中国蔬菜价格较9月份下降3.4%；肉禽及其制品价格较9月份下降0.6%，其中猪肉价格就比9月份下降1.8%；蛋价比9月份下降3.8%。总体而言，食品价格拉动价格总水平下降约0.06个百分点。

　　多位分析师昨天发布的报告都指出，CPl、PPl双双回落，显示外界预期中的通胀拐点、通胀回落得到确认，中国物价将进入新一轮下行周期，政府酝酿中的政策“预调微调”估计将有一定力度。

　　“预调微调”的说法，出自中国总理温家宝。10月底，温家宝在天津调研期间，以及在北京主持国务院常务会议时，两次提出宏观调控要“更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性”，“适时适度进行预调微调”。

从抑通胀到保增长

　　这番言论立即被解读为货币政策即将松动的信号。自温家宝的“预调微调”言论以来，上海股市在两周里上涨了约10%。

秋粮丰收，中国粮食产量有望实现连续八年增产等积极因素，增强了市场人士对中国通胀企稳的信心。兴业银行首席经济学家鲁政委在微博上写到，中国11、12月CPI都将保持在5%以下，全年CPI预计在5.4至5.6%之间。

　　政府政策从“抑通胀”到“保增长”的前景，给市场注入了积极情绪。

　　中国农业银行总行战略规划部分析师付兵涛指出，随着通胀得到控制，政策可能会逐渐通过定向宽松、结构性减税等手法进行预调微调，当局的关注重点将从抑通胀转移到保增长的方面。

　　美银美林的研究报告也认为，政府决策者可能仍将抑制通胀作为首要任务，但政策将越来越倾向于支持经济增长。

　　但报告也强调，他们并不预计政府采取下调利率或存款准备金率等高调动作，因为中央政府备有其他工具来放宽流动性，这包括：使用更开放的市场营销策略；削减央行票据发行力度等。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌则认为，当局的“定向宽松”政策，除了帮助中小企业缓解借贷困难以外，也会支持公共住房建设与在建的基础设施工程。

　　他预计中国第四季的经济增速将在8.5%至9%之间，除非CPI跌破4%，否则宏观政策不会大幅度松动或者出现180度大逆转。

　　在这种氛围中，一些房地产开发商特意放出风声指房地产调控积极转向，限购令即将取消，以刺激市场买气。但温家宝上周在俄罗斯访问期间斩钉截铁表示，房地产市场调控“绝不可以有丝毫动摇”，表明中国这回将不再手软，明确打消外界对政策松动的期望。

　　10月通胀和经济数据基本符合预期，减轻市场担忧。沪综指昨日收报2524.92点，涨0.84%。